最近Facebook宣布將開發穩定幣Libra及其配套錢包Calibra，聲稱其使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。Facebook的Libra發幣計劃可謂一石激起千重浪，迅速引發各界關注和全球熱議。Facebook作為全球最大的社交網絡平臺，與以往虛擬貨幣發幣機構大不一樣，準備動用其豐富的資源推出特別宏大的發幣計劃，或許將實現超主權貨幣與創新性技術結合，這再一次激發了顛覆世界貨幣金融體系的無限想象與極度恐慌。
對于Facebook的發幣計劃，我國以及眾多主權國家都進行了密切關注和熱烈討論。特別是一些國際組織，如國際貨幣基金組織（IMF）針對這一挑戰，提出了自己的發幣計劃。據傳美國眾議院財政服務委員會已致函要求其停止開發，信中提到：“Libra和Calibra可能會對以瑞士為中心的一個新全球金融體系產生幫助，而該體系將會挑戰美國的貨幣政策和美元地位?！?/P>
為什么會出現上述這種狀況？首先，Facebook作為全球最大的社交平臺擁有24億活躍用戶，超過了中國的微信和支付寶等支付機構的用戶總和，Facebook一旦發幣成功，將會出現前所未有的規模效應。其次，關于Libra的白皮書提到的應用場景、使用范圍、商圈規模極其龐大，它讓數字貨幣不再只是停留在虛擬空間，將會有更多實體場景的應用。再次，更令人吃驚的是，Libra的發幣計劃有非常多的主流金融機構參與，特別是Visa、Mastercard等國際知名的支付機構也踴躍參與。Libra融入主流金融市場的可能性更大。其四，Facebook發幣計劃居然得到了美聯儲的默許。時至今日，美聯儲沒有對Facebook發幣計劃表示任何反對或者提出不同意見。
目前關于Libra的討論仍然席卷著各國政府和各種學術論壇。針對Facebook的發幣計劃，我們沒有必要過度恐慌和過度解讀，情緒化地卷入這一計劃在當前引起的熱烈反應，而應該進行更多的理性反思和預測分析，提出對于數字貨幣現象的理論分析框架和未來的全球監管框架。
從歷史來看，數字加密貨幣雖然只有十年的時間，從比特幣到以太坊，再到今天Facebook的Libra發幣計劃，十年間數千種數字加密貨幣，在沒有主權國家監管控制下，如同脫韁的野馬一路狂奔。尤其是以比特幣為代表，在各種力量炒作下價格暴漲暴跌，引發了世界金融史上的一種罕見現象。比特幣及其底層技術區塊鏈被技術極客們視作信仰，以太坊更是將發幣變成了一種極其簡單的行為，從而引發了2017年全球ICO狂潮，中國金融監管當局才不得不出手對虛擬貨幣交易ICO的發行進行及時的監管。從比特幣到以太坊再到ICO，應用范圍還主要局限于虛擬空間，是一種虛擬資產或者數字資產。這一輪由Facebook即將發行加密數字貨幣引發的大討論，意味著數字貨幣可能會進入一個新的階段。
從早些時候的J.P.Morgan到Facebook的發幣計劃，都是由在實體空間具有非常影響力的機構來發行數字加密貨幣，并且有金融機構參與其中，數字加密貨幣應用到各種商圈，這將在全球范圍具有極大的示范效應。如果監管當局放任其行動，擁有各種資源條件的各界大佬就可能競相仿效，進行監管套利，由實體空間轉向去發行數字加密貨幣，可能會導致數字加密貨幣的發行和交易失控，搶走主權國家的鑄幣權和導致主權國家損失鑄幣稅，沖擊現行的主權國家貨幣體系和國際貨幣體系，所以數字加密貨幣問題顯得格外嚴峻。
在數字加密貨幣的沖擊下，傳統貨幣理論乃至整個金融理論也遭受了巨大的挑戰。在傳統金融理論里，貨幣的國家化是大家耳熟能詳并且習以為常的事情。貨幣是以國家信用背書，并且以國家主權強制力來保障實施的一種交易憑證，近代以來已經為各國主權所控制。但是近百年來，由于主權國家往往超發、濫發貨幣，甚至常常導致嚴重的通貨膨脹，導致國民財富遭受損失和經濟社會動蕩不安。
對于各國貨幣當局的超發、濫發問題，很多經濟學家表示了不滿，也試圖提出新的方案來解決。其中最具代表性的理論是由哈耶克提出的貨幣非國家化。他指出在主權國家控制之下的信用貨幣超發問題是其自身無法克服的，因此應該回到貨幣發行的非國家化道路，比如讓企業來發行貨幣，或讓其他市場主體來發行貨幣。這種設想曾經激發了很多人的想象，但是一直沒有找到實現的方案。直到比特幣的橫空出世，讓人們又看到了哈耶克的貨幣非國家化主張實現的希望。
過去的百年歷史中，如何讓貨幣的幣值穩定？在金本位崩潰之后世界各國一直沒有很好解決這一問題。雖然有學者提出回歸金本位的呼吁，然而要回到金本位已經不可能。還有貨幣的尋錨問題，錨定什么樣的資產才能夠讓貨幣的幣值得到穩定？貨幣發行數量如何與經濟發展相匹配和相適應？傳統貨幣理論的一系列問題，在數字加密貨幣領域依然有待解決。非國家化貨幣的實踐以比特幣為例，比特幣的幣值依然極為不穩定，雖然它控制比特幣的總發行量為2100萬枚，避免了貨幣的超發，但是幣值趨近于通貨緊縮也是不穩定的表現。因此，暴漲暴跌的比特幣并沒有能夠實現充當世界貨幣的理想。
